预计2022年酒店资产交易逐步增多，这是《澎润2022年酒店业展望与十大趋势》中我们提到了一大趋势。此观点将作为本次解读和讨论的主题。2017年8月，万达集团一口气将13个的万达文旅项目91％股权以及77间酒店资产，分别以438.44亿元、199.06亿元的价格打包卖给了融创中国和富力地产，创下了中国地产史上单一交易的纪录。但事实上，像万达这样的酒店交易案例并不多。在以往的大宗交易中，不论是宗数还是金额，酒店业态与其他商业业态的大宗交易相比并不亮眼。然而酒店资产交易的频率在近两年却呈现出上升的趋势，越来越多的投资人也表现出了对酒店投资的兴趣，到底是什么原因呢？

中国大宗交易市场复苏

根据克而瑞CAIC AI数据监测，2021年中国内地32城大宗物业交易的总成交额和总成交单较2020年有了非常明显的上升，分别增长了约66%和80%。其中总成交额已经接近了近五年来的最高值，整体大宗市场迎来了恢复情况良好，且具有一定的热度。大宗交易整体环境的复苏和投资热度的上升，同样也影响到了酒店及其他业态的资产交易市场——各大企业及集团纷纷把握机遇进行战略布局，给全国大宗市场的流动性带来了不小的提升，各业态的大宗交易金额均呈现同比上升。酒店业态的交易金额与2020年相比，有了超过100%的增长！

地产系业主出售非核心资产为自保

目前国内的酒店业主集团，大部分为地产系，或是地产板块占总业务比例较大的集团。最近的房地产市场的风波也给了一些业主集团不小的压力，部分业主集团内外债受挫严重，继而出现了或大或小的债务问题。如何降杠杆、减负债、回流现金、稳发展，是目前业主们最关心也是最急迫需要解决的问题。酒店业务通常并非此类集团的主要业务，出售酒店等非核心类资产既能够获得一定的现金流，缓解一部分资金压力，又不至于伤筋动骨，对于大部分地产系业主来讲是较好的选择方案之一。最受关注的当属雅居乐集团2022年1月发布的自愿性公告，此公告披露了在2021年下半年雅居乐集团已就包含5宗酒店物业在内的14项非核心物业签订了认购书或买卖合同，售价合计约为人民币28亿元，其中订金与销售款合计11.49亿元已于2021年收取，其余部分按照合同将于2022年收回。雅居乐集团表示拟将出售物业所得款项净额用作一般营运资金。此次的出售行为一定程度上缓解了雅居乐集团的现金流压力，公告发布的当日，雅居乐集团股票也大涨了10.3%。

把握“抄底”机会，酒店投资或引起投资人的兴趣

回顾美国酒店交易的历史周期，2007年底，随着市场的逐渐疲软，酒店资产交易开始显著下滑。到了2008年的次贷危机，则让整个酒店交易市场落入低谷。随着酒店业绩的触底，想要脱手的酒店资产也逐渐增多，酒店资产市场价值也会随之走低。此时，买家开始进入市场，希望以较低的价格购买资产以获得较高的回报，从而导致了2010年资产交易额的迅速增长。

数据来源: Real Capital Analytics

美国的历史发展轨迹有很多地方值得中国市场借鉴

2020年的疫情导致整体经济放缓，市场表现疲软，宏观经济前景不明朗，之前因为疫情而产生的营业额大面积下滑或许已经让酒店资产到达了市场低位。在2021年底，国内旅游经济已经展现出了回升的趋势，有兴趣或有能力的投资者们希望抓住此次机遇，在旅游业明显恢复之前“抄底”文旅、酒店类资产项目。尽管目前投资人们还都显得十分谨慎，但是我们相信随着大量的投资者进入酒店投资市场，之前因为疫情所耽搁的酒店资产 “厚积成势”，酒店投资者们一定也会“蓄势而发”。

目前中国酒店资产的交易额距离美国还有很大的差距

中国酒店资产交易具有非常大的潜力，中国酒店资产交易的未来值得我们期待！疫情风险的逐渐清除，投资者对于疫情风险影响程度的预期也在逐渐降低，2022年或许会是出手酒店投资的较好机会，已经做好准备的投资者或将一改谨慎态度，带来一波酒店资产交易的小高潮。通过我们对美国市场的研究，以及对中国市场的预判，澎润认为，未来随着中国资产交易市场不断发展，酒店新旧资产的处理方式将变得更加多元化，也将对酒店资产管理提出更高的要求。