市场情绪在变动的环境中或是过度悲观，或是过度乐观。大多数人在2020年底对于酒店业的报复式反弹充满了希望，但我们相信2021年市场表现却给了太多失望之处。很多人曾满心希望疫苗能毕其功于一役，也曾期待新冠如SARS病毒一样来了又走，可是2021年疫情在酒店行情最好的暑假时突然加重，暴雨洪水随后而至，国际环境在美国大选尘埃落定后反而更加险峻，复苏似乎成了“遥远的桥”。
我们在2021年准确地给出了保守的预测，但2022年我们想大胆地给乐观投下一票。我们相信物极必反，大量的风险实际上在2021年已经出清。首先，疫苗效用和“动态清零”训练出的治理能力将使2022年疫情对行业和个人生活的影响大大小于2021年。对于病毒本身，我们也相信流行病学专家张文宏的预测，2021年的冬天或是疫情的最后一个严冬。其次，2021年四季度的经济低增速引起了决策层的警觉，一系列政策调整出台，融资环境改善，与酒店行业密切相关的大地产行业避免了“硬着陆”。我们展望，地产业在2022年上半年将持续金融降杠杆和人力降杠杆动作，在下半年将逐步企稳。
风险出清也带来了新的投资和开发机会。第一，酒店业国内外的轻重资产并购活动都将继续加强，买卖双方都有重组资产的驱动。在各种因素导致下，2022年卖方的酒店资产出售意愿增强，而有意配置酒店类资产的机构也会在低点积极接触此类机会。第二，国有企业的“十四五”规划进入实质性实施阶段，本土文旅集团和酒店集团将根据聚焦主业的原则进行较多资产调整，酒店品牌的发展在存量时代仍然具有一定的“红利期”。第三，租赁住宿市场在国家政策的导向下继续发展，公寓市场将进一步分化，新型的公寓产品和公寓品牌或有明显作为。
我们也预计绿色和户外将引领2022年酒店市场的消费新风尚，并将长期成为中国酒店业的细分市场新标签。一方面，在碳达峰和碳中和的压力下，新开业和改造的酒店最好为ESG做好准备，另一方面，新冠大流行和日益拥挤的城市让人们认知到户外生活的可贵。
回顾来时路，虽然我们不能确定未来的顶峰在哪里，但可以确信最糟的阶段就要过去。低谷过后，处处都是高峰，致敬度过2021年的我们。
澎润研究院负责人
韩志广 博士
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